别的好意思联储官员还在争论本年要不要进一步降息以及怎么行动开云官网登录入口，来岁领有货币策略委员会FOMC投票权的洛根还是在号召换个基准策略利率了。

好意思东时辰25日周四，达拉斯联储主席洛根（ Lorie Logan）暗示，好意思联储应试虑铲除联邦基金利率算作货币策略基准，转而选定与更活跃的好意思债担保贷款阛阓挂钩的隔夜利率。

洛根在里士满联储活动上发表谈话称："FOMC是时候准备锚定不同的短期利率了。" 她合计现行联邦基金利率标的已流程时，银行间阛阓与隔夜货币阛阓之间的联系脆弱，可能瞬息断裂。

洛根提议用三方一般担保利率（TGCR）替代，该利率逐日往复量超过1万亿好意思元，远超面前基准联邦基金利率不及1000亿好意思元的阛阓规模。

洛根强调，此类纠正属于手艺性调度，不会对货币策略策略产生无为影响，也不会骚动好意思联储面前的缩减钞票欠债表（缩表）筹划。她提议趁阛阓开动安祥时提前行动，说：

“有东谈主可能会说，既然面前一切往往，就莫得必要选定行动。但如若联邦基金利率与其他货币阛阓利率之间的传导机制出现问题，咱们就需要赶快找到替代标的利率。我合计，在时辰遑急的情况下作念出紧要方案并非促进经济和金融体系健康发展的最好道路。”

包括2026年有FOMC会议投票权的克利夫兰联储主席哈玛克（Beth Hammack）在内，其他好意思联储官员此前也缜密到联邦基金阛阓存在的问题。

TGCR成为理念念替代选定 戒指波动可领受

TGCR是是传统三方回购阛阓的隔夜往复利率，不包括一般担保品回购阛阓。算作纽约联储监管的三个隔夜回购契约有关利率之一，TGCR与无为使用的有担保隔夜融资利率（SOFR）并排。

洛根指出，TGCR逐日往复量超过1万亿好意思元，变化简略很好地传导至各个货币阛阓。比拟之下，联邦基金利率阛阓面前日均往复量不及1000亿好意思元。

联邦基金阛阓曾是金融机构拒绝夜拆借的主要阛阓，简略反应融资条件变化，进而影响企业和消耗者的长期贷款利率。但金融危急和疫情时间的大规模货币刺激让银行体系充斥好意思元，其中大部分存放在好意思联储，这基本甩掉了银行间互相拆借以督察最低储备要求的需求。

媒体指出，阛阓参与者合计，TGCR将是联邦基金利率的理念念替代品，因为它代表了更苍劲的放贷阛阓。

比拟之下，TGCR逐日齐会波动。洛根暗示，如若TGCR成为主要策略器具，唯一保捏在好意思联储设定的25个基点区间内，继续波动是不错领受的。

"在我看来，TGCR逐日高下波动是十足不错的，就像多年来一直如斯，" 洛根说。"戒指波动的容忍度将让咱们用现存简便高效的器具督察利率戒指，而无需大规模、经常或复杂的操作。"

利率戒指机制的实践挑战

洛根暗示，"私东谈主活动向担保阛阓的荡漾使得标的利率最终需要更正的可能性很大。如若标的利率必须更正，最好时机是阛阓开动安祥且阛阓参与者有弥散提前见告的时候。"

好意思联储不雅察东谈主士将联邦基金利率视为解决经济信贷流动的器具，央行自1980年代以来一直依赖这一基准。但当今确凿的戒指阀是策略制定者详情的一系列解决利率，包括逾额准备金利率（IORB）。

天然联邦基金利率策画在25个基点的标的区间内波动，但在本周之前的两年里险些莫得颤动，除非好意思联储自己调度策略利率。该利率在9月22日从4.08%升至4.09%，本周保捏褂讪。

其他好意思联储官员也缜密到联邦基金阛阓的问题。接替洛根担任纽约联储证券投资组合司理的Roberto Perli此前合计，联邦基金利率是货币阛阓条件的宗旨之一，但他在本年3月的活动中承认，该利率瞄准备金日常变化的反应不解锐。

在担任克利夫兰联储主席前曾在高盛职责三十年的哈玛克暗示开云官网登录入口，方案者应该质疑继续锚定联邦基金利率的有关性。

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