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　　开端：华尔街见闻

　　中信建投证券周君芝、田雨侬指出，当下群众正在履历三大宏不雅趋势改变：疫情之后大国财政范式逆转、关税战重塑群众供应链、群众科技周期演化。2025年金融商场高波动或是常态。当贸易战从预期博弈走向感性博弈阶段，关税博弈对经济数据影响尚未果真显现，2025年好意思国财政范式尚未活泼，咱们看守4月时候给出的判断，不轻言抄底好意思债。

　　中枢不雅点：

　　中国钞票对前期利好信息反应充分，近期未见更多利好完结，加之群众关税博弈再起海潮，中国股债举座发挥偏平。AH股缩量触动下行，中债情谊偏弱。

　　近期最能激发群众商场温雅的事件莫过于好意思债和日债大跌。

　　日债和好意思债大跌，反应的不单是是微不雅上的拍卖情谊弱。

　　好意思债和日债是两大经典无风险钞票，亦然其它流动性钞票的订价锚。当下群众正在履历三大宏不雅趋势改变：疫情之后大国财政范式逆转、关税战重塑群众供应链、群众科技周期演化。2025年金融商场高波动或是常态。

　　当贸易战从预期博弈走向感性博弈阶段，关税博弈对经济数据影响尚未果真显现，2025年好意思国财政范式尚未活泼，咱们看守4月时候给出的判断，不轻言抄底好意思债。

　　摘录：

　　本周群众大类钞票发挥一览：

　　特朗普胁迫将对欧盟征收50%关税，对苹果征收25%关税，国外钞票波动较大，好意思元指数回落。黄金走强、原油走弱，商品商场订价骄矜避险情谊升温。

　　本周境外债券收益率弧线不同经过地受到财政担忧和拍卖疲软的影响而陆续陡峻化，日债和好意思债两大钞票大跌。

　　AH股本周缩量触动下行，中债看守劣势触动走势。

　　一、中国股市：本周商场缩量触动。

　　本周中国AH股纪念。

　　本周商场缩量触动，周五大幅跳水，北证50和微盘股于周中革命高。本周医药、汽车和有色金属板块领涨，空洞金融、策画机和电子板块领跌。

　　本周商场风险偏好回落，恒生科技走跌。港股原材料业受黄金股拉动领涨，地产建筑业受宏不雅数据及现房销售模式推行预期影响领跌。

　　中国股市瞻望。

　　A股。上周五晚间特朗普胁迫对欧盟和苹果离别征收50%和25%的关税。奉陪特朗普关税风云再起，短期商场可能会再次放大波动，若有超跌则是优质钞票的逢低布局契机。

　　行业方面，618等促铺张步履邻近，且5、6月份是科技产业要紧会议较为密集、催化较多的时辰，后续可追踪家电、铺张电子等板块变化。

　　港股。中好意思关税博弈大要对商场情谊带来的提振渐渐淡化，关税担忧再起，商场风险偏好下滑，目下好意思对华加征关税约30%，出口企业压力仍存，尤其部分低利润率，议价才略较低的行业，受关税影响仍较大。现时群众经济环境仍靠近较大不细目性，港股后续或看守触动，提倡温雅与黄金关联度较高钞票及高股息钞票。

　　二、中国债市：本周债市劣势触动。

　　本周债市纪念：

　　上半周债市在经济数据不足预期、入款利率下行以及LPR调降预期影响下先上后下，后半周在新债供给和资金面波动影响下触动。

　　债市瞻望：

　　“双降”之后二季度内货币宽松的可能性已大幅镌汰，好意思国关税担忧再起，仍需不绝温雅关税新进展。短期需要数据反馈来考据抢出口的强度及不绝性，以及经济数据是否不绝走弱，臆度短期内债市触动为主。

　　三、好意思国钞票：关税担忧再起，好意思股触动下行。

　　本周好意思股纪念。

　　关税担忧再起，全周好意思股举座触动下行。本周好意思股迎来两大利空，其一，20年国债拍卖骄矜国债需求疲弱，好意思债再度被抛售，好意思股好意思元受到遭灾。其二，特朗普胁迫自6月1日起对欧盟征收50%关税，同期胁迫对苹果加征25%关税。之前的关税谈判乐不雅情谊受挫，关税群众博弈的隐忧再现，好意思股举座回调。

　　好意思股瞻望。

　　关税谈判尚未活泼，好意思股可能看守触动。前期关税谈判利好落地依然被计价。好意思国与非好意思关税谈判仍存在不细目成分，关税博弈可能反复，从而压制好意思股风偏与盈利增长。

　　四、境外利率和汇率：财政担忧和好意思债拍卖疲软带动境外债券弧线陡峻化。

　　本周境外利率汇率钞票纪念。

　　本周境外债券收益率弧线不同经过地受到财政担忧和拍卖疲软的影响而陆续陡峻化，好意思元指数回落，周五关税新闻推进日元看成“最避险的货币”陆续增值。

　　好意思债：本周好意思债收益率弧线趋于陡峻化，短端2年期节略收平，10年期小幅上行3bp，30年期上行10bp。周中各期限收益率大幅波动，中长端收益率受到上周五好意思国信用评级下调、20年期好意思债拍卖疲软和财政立法新闻影响，期限溢价陆续上行。

　　日债：周中日债超长端收益率大幅上行至历史高点，主要受到日本领先对于财政的发言和拍卖数据的影响，超长端商场流动性的恶化激发担忧，但风险尚未传染至日债中短债期限或其他钞票，周五日债超长端回答部分失地。

　　外汇：本周好意思元指数回落99.1，接近前期低点，周五关税新闻推进日元看成“最避险的货币”陆续增值至142.5，欧元增值1.136。

　　境外利率汇率瞻望。

　　好意思债：目下好意思债2y、10y、30y离别接近4.0%、4.5%和5.0%的谬误点位，咱们臆度在短期内零落进一步经济数据和货币政策催化的情况下，短端有望陆续保持相识，而中长端在群众财政担忧的叙事影响下仍然容易受到冲击，咱们将不毫不雅察二季度好意思国关税的谈判情况。

　　日债：咱们觉得这一轮日债超长端利率的大幅波动不成不绝，日债超长端收益率进一步上行的空间有限，但在日央行不绝缩表的情况下，流动性较差的超长端期限仍有可能时时常出现波动，温雅日央行后续的缩表疏导和日债的拍卖数据。

　　外汇：咱们臆度在特朗普政府关税政策反复和好意思元避险属性镌汰的布景下，好意思元仍然存鄙人行压力，日元、韩元等亚洲货币靠近更大的增值压力，欧元或陆续被迫增值。

　　五、商品商场：避险情谊升温，黄金和原油走势分化。

　　本周商品纪念。

　　黄金和原油走势陆续分化，主要商品波动的陈迹有三：一是，好意思元信用风险，二是，贸易摩擦再度升级培育群众经济复苏的不细目性，三是，国内工业品步入传统铺张淡季。

　　其一，好意思国信用评级的下调相通好意思债商场的波动，好意思元信用风险加重，黄金价钱迟缓反弹。

　　其二，群众经济增长放缓的预期陆续对原油需求形成负反馈，尽管好意思伊谈判开释出绝望信号，但对价钱因循仍相对有限，油价周内仍录得跌幅。

　　其三，国内工业品终局需求基本在淡旺季切换的布景，玄色产业链需求同环比均出现下行，价钱靠近压力。

　　群众大量瞻望。

　　黄金：温雅近期国外债券商场的波动，和贸易摩擦反复给黄金带来的零散溢价。

　　原油：短期温雅伊朗谈判的进展，但地缘对油价的影响不绝性有限。商酌到页岩油的增长弹性，OPEC+增产预期，以及关税对需求的冲击，油价或难出现不绝反弹。

　　铜：关税博弈之下群众衰退预期不减，铜价举座反弹空间受限。若抢出口出现落潮，铜价或靠近更大的治疗压力。节律上，密切温雅群众航运、贸易以及制造业PMI等数据。

　　六、政策与经济数据：6月底前将落实一批稳经济政策，服务铺张和地产是要紧抓手。

　　政策纪念：稳服务稳经济政策6月底前落地，“两新”增量政策将当令推出。

　　发改委暗意，在加速落实既定政策基础上，发改委已会同关联部门加速推出稳服务稳经济推进高质地发展的些许举措。目下关联部门正在捏紧落实，大部分政策举措谋略将在6月底前落地。执意化“两新”政策储备，潜入计议“两新”领域增量和储备政策，当令按才略报批后推出。

　　将来政策及国内经济数据瞻望：

　　4月事济数据骄矜贸易战对经济带来影响，PMI新出口订单下滑证实，出口交货值大幅放缓，企业短期倾向于消化库存，坐蓐也转弱。中好意思高层会谈后，好意思本年对华累计加征关税幅度降至30%，对华空洞关税税率仍高达约50.8%，相通我国抢出口已近2个季度，好意思国抢入口数据亦有考据，臆度后续我国出口仍将回落。

　　政策将不绝在稳铺张方面加力，以对冲出口放缓的影响。除既有商品铺张补贴政策以外，国常会稳服务稳经济推进高质地发展举措强调要提高服务铺张尤其是养老、生养、文化、旅游等服务铺张。入境铺张亦然要紧抓手，此外地产政策也有望积极加码，促进地产链大量铺张诱导。

　　01 大类钞票价钱的发挥

　　本周为5月19日至5月23日。

　　（一）A股

　　本周商场缩量触动，周五大幅跳水，北证50和微盘股于周中革命高。

　　周一商场窄幅触动，受周末发布的《并购重组新规》影响，并购重组见识活跃。

　　周二商场全线上升，北证50及微盘股王人创历史新高。

　　周三商场触动上行，北证50刷新历史新高。

　　周四商场触动走弱，北证50新高后大幅回撤，银行板块逆势走强。

　　周五商场午后走弱，三大指数集体下挫。

　　本周上证指数跌0.57%，深证成指跌0.46%，创业板指跌0.88%，沪深300跌0.18%，中证1000跌1.29%，北证50跌3.68%。两市成交额举座在1.1万亿元傍边险阻浮动，逐日成交额不足1.2万亿元。

　　本周医药、汽车和有色金属板块领涨，空洞金融、策画机和电子板块领跌。

　　本周医药板块上升1.92%。5月20日三生制药旗下子公司三生国健晓喻与跨国药企辉瑞就PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707达成总和超60亿好意思元的许可公约，本次往返的首付款（12.5亿好意思元）和总金额（朝上60亿好意思元），创下中国双抗“出海”单笔往返金额新记载。受此利好影响，本周革命药板块发挥额外亮眼。

　　本周汽车板块延续强势，上升1.80%，主要受两大成分催化。一是中共中央、国务院发布更动后的《党政机关厉行从简反对奢华条例》，明确要求公事用车相聚采购优先采取国产新动力汽车，二是新动力汽车出口商场强劲增长。

　　（二）港股

　　本周港股走势分化，恒生指数与恒生科技离别变动+1.1%、-0.65%。

　　恒生空洞行业分板块来看，本周港股原材料业、医疗保健业发挥较好，离别涨6.08%、5.57%；必须铺张和地产建筑业较弱，离别着落1.4%、0.7%。

　　本周黄金涨势较好。此外，医药行业涨幅靠前，近期医药板块迎来多厚利好，一是5月20日，三生制药晓喻将其自主研发的PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707的群众（除中国内地）诱导、坐蓐及生意化权益授予辉瑞。笔据公约，三生制药将获取12.5亿好意思元的首付款，以及最高48亿好意思元的诱导、监管批准和销售里程碑付款，提振了商场对更多授权往返的乐不雅情谊。二是特朗普近期闪现削减好意思国药品价钱的谋略，或使中国 CXO 公司受益。

　　地产建筑业则受多方负面成分影响领跌，一方面是4月地产销售数据疲弱，另一方面近期部分城市运行全面实践现房销售轨制，冲突地产企业以前资金盘活模式，地产企业盈利才略或受影响。

　　（三）中债

　　本周债市看守劣势触动。

　　上半周债市在经济数据不足预期、入款利率下行以及LPR调降预期影响下先上后下，后半周在新债供给影响下触动。本周2Y国债利率下行0.25BP至1.47%，10Y国债利率上行1BP至1.69%，30Y国债利率上行0.9BP至1.89%。

　　周一债市回暖，早盘4月事济数据低于预期，当日资金价钱下行，现券收益率触动下行。

　　周二债市走弱，盘前中、农、工、建、交、邮储六大国有行集体官宣下调入款利率，将三年期和五年期入款下调25BP至1.25%和1.3%。LPR依期降息10BP，债市下行至低位后走出利好落地走势，收益率回调。

　　周三债市窄幅触动，25超长格异邦债02续发，边缘利率1.8808%，带动长端上行。

　　周四债市依然窄幅触动，央行公开商场邻接大额净投放，短端小幅回落，长端或受供给压力影响上行。5点央行晓喻开展5000亿元MLF操作，逾额续作带动收益率下行。

　　周五债市先下后上，资金面边缘拘谨，午间3Y国债新券刊行边缘利率1.49%，10Y新券刊行边缘利率1.69%，50Y加权益率2.1%，发作歹果不足预期，带动现券收益率上行。午后股市走弱，且资金面转松，现券收益率转为下行。

　　（四）好意思股

　　关税担忧再起，全周好意思股举座触动下行。

　　纳斯达克指数本周-2.47%，谈琼斯工业指数本周-2.47%，标普500指数本周-2.61%。标普500分板块来看，日常铺张、通信服务涨幅居前，日常铺张本周-0.37%，通信服务本周-0.63%；信息工夫、动力涨幅居后，信息工夫本周-3.46%，动力本周-4.43%。

　　上周收盘之后，穆迪下调好意思国评级。受此影响，周初好意思股低开，而后好意思股有所诱导。

　　周三，20年国债拍卖骄矜国债需求疲弱，好意思债再度被抛售，好意思股好意思元受到遭灾。商场仍然对于好意思国信用有所担忧。一方面，好意思国激发关税战，可能冲击好意思国经济增长，形成“滞涨花样”；另一方面，好意思国政策反复冲击好意思元钞票信心，好意思国财政压力加多的预期又促使好意思元钞票信用下降。

　　周五，特朗普胁迫自6月1日起对欧盟征收50%关税，同期胁迫对苹果加征25%关税，而后纳税言论扩大至其他手机厂商。之前的关税谈判乐不雅情谊受挫，关税群众博弈的隐忧再现，好意思股举座回调。

　　（五）国外利率

　　本周好意思债收益率弧线趋于陡峻化。

　　短端2年期小幅着落2bp，10年期小幅上行3bp，30年期上行10bp。周中各期限收益率大幅波动，中长端收益率受到上周五好意思国信用评级下调、20年期好意思债拍卖疲软和财政立法新闻影响，期限溢价陆续上行。

　　将来好意思债短端有望看守相识，中长端易受冲击。

　　目下好意思债2y、10y、30y离别接近4.0%、4.5%和5.0%的谬误点位，短期内零落进一步经济数据和货币政策催化，短端有望陆续保持相识，而中长端在群众财政担忧的叙事影响下仍然容易受到冲击，咱们将不毫不雅察二季度好意思国关税的谈判情况。

　　本周日债超长端收益率大幅上行至历史高点。

　　受日本首干系于财政悲不雅发言和拍卖数据影响，商场纪念日超长债流动性，但风险尚未传染至日债中短债期限或其他钞票。日债30年期周五收盘回落至3.07%，比较周中高点回落13bp，单周仍收高10bp。

　　日债超长端将来上行空间有限，但可能时常波动。

　　咱们觉得这一轮日债超长端利率的大幅波动不成不绝，日债超长端收益率进一步上行的空间有限，但在日央行不绝缩表的情况下，流动性较差的超长端期限仍有可能时时常出现波动，温雅日央行后续的缩表疏导和日债的拍卖数据。

　　（六）汇率

　　本周东谈主民币汇率增值。

　　好意思元兑东谈主民币中间价在7.19点位上波动，好意思元兑东谈主民币在岸即期汇率周五收盘价为7.19，均值较上周下行13个点至7.21，好意思元兑东谈主民币离岸即期汇率周五收盘价为7.17，均值较上周下行26个点至7.20。

　　本周好意思元指数触动下行，周跌1.84%至99.1，闭幕了此前四周的反弹趋势。

　　财政担忧和关税不细目性共同推进了好意思元指数下行。在此影响下，浅近好意思元钞票与好意思元指数之间的干系性被冲突，好意思元指数不再与好意思债收益率正干系，也不再与好意思股呈现负干系关系。

　　本周日元增值2.11%。

　　本周尽管负责好意思日汇率谈判的明确音信，日元仍然延续了增值趋势，尽管日本财政激发担忧并推进日债超长端收益率的上行，但外汇套保后的日债收益率陆续上行，有望不绝招引境外资金买入。

　　日本巨额的国外净投资头寸盈余（NIIP）仍然意味着日元的避险属性，周五特朗普政府新的关税头条陆续推升日元上升。

　　（七）商品

　　商品：避险情谊升温，黄金和原油走势分化。

　　黄金：商场避险情谊升级，金价发挥强势。

　　本周金价围绕好意思国财政窘境、贸易关系以及地缘政事多重成分作念出积极反馈。

　　第一，好意思元债务担忧以及好意思债商场的波动，再度激发商场对好意思国财政可不绝性的担忧，投资者在对好意思国遥远钞票信心下降的同期，对黄金（安全钞票）的温雅度再度提高。

　　第二，不休升级的地缘阵势业进一步提振金价。乌克兰与俄罗斯的谈判负责进展，以及以色列加强对加沙的打击并谋略热切伊朗核模范的报谈加重了东谈主们对中东冲突升级的担忧。

　　第三，群众贸易花样再度弥留相通组成利多条件。泰西贸易摩擦在特朗普在疏漏平台发帖后不细目性增强。

　　本周国际金价收报3357好意思元/盎司，攀升至近两周高点，累计上升近5%。

　　原油：举座呈现触动偏弱走势。

　　本周原油商场举座呈现触动偏弱走势，尽管周内出现转眼反弹，但举座供需景色仍对油价形成一定压制。

　　供应方面，OPEC+在本周陆续开释加速增产信号，好意思国页岩油产量相通骄矜供应端具有弹性。

　　库存方面，好意思国原油库存不测走高，部分隐射了需求的放缓，也加重了商场对供应鼓胀的担忧，对油价形成压制。

　　地缘方面，好意思伊第五轮核公约谈判，伊朗开释绝望信号，伊朗原油供应回答的预期并未澈底完结，国际油价一度短线走高。

　　本周WTI原油期货价钱收于每桶61.53好意思元，累计着落0.7%。布伦特原油期货收于每桶64.78好意思元，累计着落1%。

　　铜：延续中好意思“平等关税”叫停后的偏强发挥。

　　群众铜商场阶段性仍处于紧均衡状态。本周群众铜显性库存陆续下降。短期内，铜价在中好意思关税大要，以及抢出口的因循下，存在反弹空间。2025年4月，我国入口精湛铜30.02万吨，同比减少1.83%；出口精湛铜5.31万吨，同比加多216.38%。收支口数据的分化标明国内铜商场在一定经过上受到外部政策的影响。

　　供应方面，扬弃5月19日，现货粗真金不怕火费（TC）为-43.03好意思元/千吨，现货精湛费（RC）为-4.30好意思分/磅。加工费负值扩大有所放缓，但由于附产物的利润弥补，尚未出现现实性减产。

　　本周LME铜收报9641好意思元/吨，累计上升1.71%。

　　玄色：淡旺季切换，黑链看守触动偏弱走势。

　　本周玄色系商品举座发挥偏弱，焦煤价钱陆续刷新历史低点，焦炭和铁矿石价钱也承压下行。主要由于供应端宽松、需求端疲软以及宏不雅增量信息在盘面完结后，将来政策不细目性的担忧。

　　供需基本面方面，螺纹钢产量在本周陆续回升，尤其是高炉产能应用率和开工率均处于年内高位。然而，需求端发挥疲软，螺纹钢表不雅需求环比下降13.16万吨，降至247.13万吨，同比下滑11.1%。

　　资本方面，铁矿石和煤焦价钱的走弱对螺纹钢的资本因循有所松开。铁水产量存在减量预期，原料商场遭遇抛压。

　　本周螺纹钢收报3048元/吨，累计着落1.16%。

　　02 商场流动性不雅察

　　（一）央行流动性投放

　　本周央行公开商场操作共有4860亿元逆回购到期，累计开展了9460亿元逆回购、2400亿元国库现款定存和5000亿元MLF操作，央行本玉成口径净投放12000亿元。DR007在1.56-1.60%之间运作，周均值较上周上行4.37BP至1.59%。

　　（二）A股商场流动性

　　股市往返活跃度有所镌汰，本周平均日成交额为11，388亿元，低于上周12325亿元的日均成交额。

　　本周新发基金金额（股票+混杂型）为75.5亿元，相较上周的21.9亿元也证实上升。

　　03 宏不雅大事件和政策

　　（一）国外事件和政策

　　好意思国：

　　1、好意思国胁迫对欧洲加征50%关税

　　新华网报谈，好意思国总统特朗普23日胁迫自6月1日起对欧盟商品平直征收50%关税，招致欧盟方面激烈动怒，加重欧盟里面对特朗普对欧关税施压升级的粗拙担忧。

　　2、特朗普胁迫对苹果、三星等手机厂商纳税

　　兼并早报报谈，特朗普在疏漏媒体Truth Social发文说，但凡在其他国度制造并在好意思国销售的苹果手机，应该靠近至少25%的关税。而后，针对苹果公司征收的关税也将包括三星等更粗拙的手机坐蓐商，以促使它们将产物制造转化到好意思国。

　　中国香港：香港特区立法会三读通过《相识币条例草案》

　　5月21日，香港特区立法会三读通过《相识币条例草案》，标记着将相识币这一假造钞票逍遥纳入法治监管体系，臆度本年底前机构可向金管局央求成为合规相识币刊行商。

　　（二）国内事件和政策

　　国度发改委召开5月份新闻发布会，说起宏不雅政策节律。

　　（1）在加速落实既定政策基础上，发改委已会同关联部门加速推出稳服务稳经济推进高质地发展的些许举措。目下关联部门正在捏紧落实，大部分政策举措谋略将在6月底前落地。

　　（2）发改委力求在6月底前下达罢了本年一王人的“两重”树扬名堂清单，高标准抓好组织实施。

　　（3）发改委执意化“两新”政策储备，实时追踪评估各项职责进展情况，潜入计议“两新”领域增量和储备政策，当令按才略报批后推出。

　　四部门举行新闻发布会，先容科技金融政策关联情况。

　　（1）科技部：本年科技部将会同金融措置部门组织实施科技金融革命政策的“揭榜挂帅”，积极饱读吹携带场地政府和金融机构主动“揭榜”，果敢探索各式特点的革命实践。

　　（2）证监会：不绝优化科技企业境内上市的环境，会实施愈加活泼精确的新股刊行逆周期退换机制，把捏好新股刊行的节律。健全投融资相相助机制，辅助优质红筹科技企业总结境内上市。

　　（3）央行：债券商场“科技板”将重心辅助排行靠前、投资告诫丰富的头部股权投资机构刊行债券，目下依然快要有100家傍边的机构在刊行科技革命债券，依然朝上了2500亿。但愿推进加大科技金融风险赔偿力度。要进一步提高技术贷款的投放强度和服务才略。

　　（4）金监局：将携带金融机构把科技金融纳入计策策画和年度重心任务。推进辅助小微企业融资相助职责机制向科技领域歪斜，携带银行保障机构在绩效窥探、里面转化订价等方面进行相反化窥探。

　　（三）本周主要高频数据呈报

　　地产：30城新址销售环比走弱。

　　30城商品房销售7日出动平均值录得26.9万平方米，环比下降，低于2024年同期。

　　铺张：地铁客运运行转弱，汽车铺张同环比上行。

　　（1）出行景气度略有回落：本周10城日均地铁客运量6028万东谈主次，低于旧年同期。

　　（2）汽车销售周度环比下降。上周（5月18日当周）乘联会汽车当周日均销量为51175辆，高于旧年同期水平。

　　出口：多数航路运价上升

　　5月23日，上海航运往返所发布的上海出口集装箱空洞运价指数为1586.12点，较上期上升7.2%。

　　欧洲航路，本周运输需求总体逍遥，即期商场订舱价钱上升。5月23日，上海港出口至欧洲基本港商场运价（海运及海运附加费）为1317好意思元/TEU，较上期上升14.1%。地中海航路，商场行情与欧洲航路保持同步，商场运价陆续上升。5月23日，上海港出口至地中海基本港商场运价（海运及海运附加费）为2328好意思元/TEU，较上期上升11.8%。

　　北好意思航路，本周运输需求处于高位，总体运力规模仍未澈底回答，商场运价陆续上行。5月23日，上海港出口至交意思西和好意思东基本港商场运价（海运及海运附加费）离别为3275好意思元/FEU和4284好意思元/FEU，离别较上期上升6.0%、5.3%。

　　04 下周主要温雅

　　周五（5月30日）：好意思国PCE数据。

　　本文作家：周君芝、田雨侬，开端：中信建投证券，原文标题：《好意思债是否到了抄底时刻？| 建投宏不雅· 周君芝团队》

　　风险提醒及免责条件

　　商场有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资提倡，也未商酌到个别用户特殊的投资主张、财务景色或需要。用户应试虑本文中的任何意见、不雅点或论断是否相宜其特定景色。据此投资，包袱自夸。

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