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【环球时报驻以色列特约记者 张灏 环球时报记者 唐亚】编者的话：自2023年10月7日巴以新一轮大范围冲破爆发以来，以色列一度在“七条阵线”作战。脚下，以军仍在加沙抓续打击巴勒斯坦伊斯兰屈膝交流（哈马斯）有生力量，并常常空袭也门、叙利亚、黎巴嫩等多地。但是，在干戈抓续的配景下，以色列股市却屡立异高。《以色列时报》近日报说念称，2024年，特拉维夫证券往复所成为全球高涨最快的股票市集，以好意思元狡计全年飙升近30%，而本年以来，该往复所基准TA-125指数累计高涨34.6%，踏进全球前五。

在战时郁勃神情的背后，是一个巨大且复杂的成本网罗在抓续运转。干戈的财政缺口怎么填补？谁在为以军甘心的军费埋单？以色列怎么将一场场战事转化为“可销售”的债务家具？

干戈成本巨大，但以股市大幅高涨

2023年10月新一轮巴以冲破爆发初期，以色各国防部在48小时内征召30万名议论役军东说念主，成为该国有史以来最大范围征兵，而后又飞速补招6万议论役。以色列《新音书报》报说念称，这30多万议论役军东说念主逐日光是薪资和食宿开销便跨越1亿新谢克尔（1新谢克尔约合0.3好意思元），加上战损等盘曲成本以及装备、弹药和作战行动等破耗，每天总开销约为10亿新谢克尔。以色列财经媒体《卡尔卡利斯特》征引政府里面文献报说念称，罢休2024年年底，以色列在加沙和黎巴嫩阵线上径直与盘曲开销总数已达约2500亿新谢克尔。

与此同期，以色列政府财政赤字彰着增多，政府债务总数也快速上升。位于以色列海法的“阿尔卡梅勒应用社会研究阿拉伯中心”发布陈述清楚，以色列政府债务从2022年底的1.04万亿新谢克尔增至2024年中期的1.25万亿新谢克尔，外债占GDP比重初度靠拢70%。尽管如斯，以色列军费预算仍抓续上调：2023年为600亿新谢克尔，2025年预计增至1180亿。

与经济基本面下行形成赫然对比的所以色列股市的强势阐扬。好意思国破钞者新闻与生意频说念（CNBC）7月报说念称，以色列股市当今处于历史高位，外界对以色列经济长进抓乐不雅作风。该媒体觉得，这成绩于无数番邦投资以及以色列与伊朗爆发12日冲破后，投资者的信心收复。

以色列《国土报》分析了2000年后历次巴以冲破以及2006年黎以冲破中特拉维夫蓝筹股TA-125指数的阐扬，数据清楚，每次冲破初期该指数呈彰着下落趋势，但很快就会反弹，致使迎来大幅高涨。

据英国《金融时报》报说念，在本年6月以色列与伊朗冲破时候，以色列股市飙升至历史新高，蓝筹股TA-35和TA-125是以前一个月间欧洲、中东和非洲阐扬最高的两个股票指数，其中TA-125高涨8%，在以伊晓示停战后创下历史新高。

北京大学汇丰商学院智库中东研究所履行长处朱兆一在罗致《环球时报》记者采访时暗意，以色列的股市阐扬激发“干戈与市集脱钩”的公论接洽，最初需要计议到以色列社会对冲破高度顺应，且金融市集也具备一定“干戈容忍度”，投资者觉得干戈虽形成短期冲击，但不会粉碎科技、金融等中枢板块，因此出现技巧性反弹；其次，以色列大型军工企业、网罗安全公司因国际军火需乞降安全技巧外包增长，股票阐扬亮眼，带动股市指数回升，有部分分析师觉得，这些“干戈红利企业”遮蔽了举座经济压力。朱兆一还暗意，以色列央行在冲破时候抓续开释流动性，通过购买国债、安静货币汇率来保障市集信心，计策性“托底”使得股市波动被压制，外资短线投契成本趁便入场套利。

在朱兆一看来，天然以色列股市短期阐扬安静致使高涨，但不代表实体经济无忧。以色列所资格的结构性逍遥、财政失衡、民间投资下降等问题可能在改日两年蓄积为“经济次生不幸”。学术界广博觉得，除非冲破有骨子随意，不然这种“市集郁勃幻觉”难以恒久维系。

刊行“干戈债券”，金融成本为干戈“续命”

从上文数据中不丢脸出，以色列的国防预算和其执行的干戈开销存在巨大缺口。那么，以色列是怎么支付如斯崇高的“干戈账单”的？

据好意思国沉静媒体“揭露真相”分析，撑抓以战时财政的一个关节用具是所谓“干戈债券”。这是外界对以色列战时主权债券的非精良称号，所以财政部面向国际市集刊行的惯例国债，但其资金用途主要用于战时开销。一项由荷兰金融研究机构Profundo主导并由非政府组织“银行跟踪”与和平组织衔尾发布的看望陈述指出，从2023年10月7日至2025年1月，以色列共刊行主权债券总数达194亿好意思元，而一些国际投资银行径其提供承销劳动，在得志以“弱点融资需求”方面阐扬关节作用。

“揭露真相”报说念称，自2023年冲破爆发以来，以色列通过刊行“极端债券”飞速融资，特殊用于军费与补充国防预算。这些债券的收益率频繁低于市集水平，但由于其带有‘支抓以色列’的政事与宗教记号，仍受到亲以团体和外侨投资者接待。

好意思国事此类债券的最大买家。据卡塔尔半岛电视台报说念，改过一轮巴以冲破至本年4月，近30个好意思国州和场所政府加大了对以色列债券的投资，总金额约为17亿好意思元，涵盖场所退休基金、教化基金、州政府待业金等。好意思国左翼想想刊物《雅各宾》的看望清楚，自2023年10月以来，以色列从好意思国天下和私东说念主投资者手中取得的融资高达50亿好意思元，这些融资主要通过购买“以色列债券”完结。

据报说念，以色列债券公司在好意思国各地设有销售处，向散户投资者、公用待业金、国库基金以及华尔街投资者发售债券。以色列债券公司总裁丹·纳维暗意：“这50亿好意思元不仅是成本，更是全球对以色列经济的信任投票。”说明国际看望记者定约清楚，恒久以来，以色列债券公司通过游说团、政客迎接、宴请和宗教动员等技巧，建树起一套覆盖全好意思州府的“债券销售网罗”，其中包括面向州审计长和退休基金愚弄的定向推介会。

《耶路撒冷邮报》本年5月报说念称，自1951年头度刊行以来，以色列债券在全球累计销售额跨越540亿好意思元，成为以色列金融安静的贫瘠缓助。

朱兆一说，以色列的战时财政开销主要由三大渠说念组成：本国财政与国债刊行，好意思国官方挽救以及国外犹太东说念主团体与私东说念主捐赠。其中，仅2024年上半年，以债券刊行范围跨越800亿新谢克尔。此外，好意思国所以色列最主要的军事挽救国。2024年，好意思国国瓦解过了总数跨越260亿好意思元的对以挽救法案，涵盖“铁穹”系统补充、精准制导弹药、队列补给及战后重建。全球犹太外侨，尤其是好意思国和加拿大的犹太深重阶级、基金会与社区网罗也组成以色列战时财政与社会动员的“非官方缓助”。

“每一颗枪弹齐来自全球融资体系”

以色列的“干戈债券”融资模式激发巨大争议。据英国《卫报》报说念，衔尾国巴勒斯坦被占邦畿着权问题极端陈述员阿尔巴内塞曾提交一份陈述，称以色列通过刊行债券，为干戈过火带来的深度财政赤字提供资金源头，国际金融成本的抓续买入，事实上匡助保管了干戈的进行。包括法国巴黎银行与英国巴克莱银行在内的多家全球性投资银行，为以色列刊行的主权债券提供承销支抓，以增强市集信心。即便在信用评级被下调的情况下，以色列仍通过承销机制安静国债的刊行收益率。

不外，跟着以色列抓续股东全面占领加沙策划打算，西方国度加大施压力度，以色列面对的经济压力越来越大。

朱兆一暗意，新一轮巴以冲破爆发以来，以色列的科技、农业、旅游与外资结构受干戈影响严重。算作“中东硅谷”，以色列科技产业占GDP的近18%、出口的50%以上，但包括南部贝尔谢巴网罗中心和北部海法科技带在内的多个高技术园区面对安保不细目性，一些跨国团队、研发机构开动将关节情势外迁或良友化。尽管中枢技巧企业尚未大范围撤出，但2024年番邦风投在以色列的技巧投资总数下降了约45%，为近8年来最低。而加沙边境和北部黎巴嫩边境均为以贫瘠农产区，抓续冲破导致农业用地损毁、劳能源穷乏、物流中断等问题出现，以色列2024年食粮和蔬果价钱高涨约18%，对低收入家庭生存成本形成冲击。当今，以色列旅游业的确“全面冰封”，一些国际评级机构也对以色列主权信用评级预测抓“负面”作风，除外汇储备与军援情势之间的急切关系也可能适度其主动吸纳恒久成本的才气。

以全球最大主权资产基金挪威主权资产基金为例，自2023年10月巴以冲破爆发以来，该基金对以色列企业的投资增长了32%。挪威主权资产基金本月18日晓示，决定移除对6家与约旦河西岸和加沙地带神情相关联的以色列企业的投资。多家媒体推断，以色列范围最大的5家银行可能在撤资名单上。挪威财政大臣斯托尔滕贝格还告诉媒体：“改日可能对更多（以色列）企业撤资。”

这只是所以色列巨大融资网罗的冰山一角。据芬兰见识组织Eko的一份陈述称，法国保障巨头安盛集团旧年8月撤出其在以色列银行的剩余投资。丹麦最大的养老基金2月撤资多家以色列银行和公司，出售了价值7500万丹麦克朗（约合1169万好意思元）的股票。7月，爱尔兰主权资产基金从两家与以犯罪假寓点相关的公司剥离了价值跨越100万欧元的股份。一直热烈反对以色列入侵加沙的爱尔兰政府，已从另外6家以公司剥离了价值295万欧元的股份。

一些跨国公司也被动闭幕与以色列的量度。路透社对干系文献的分析清楚，跟着行径东说念主士和各国政府条件收尾巴以冲破的压力不断加大，欧洲几家大金融机构已堵截与以色列公司或与以色列相关联公司的量度。航运巨头马士基于6月堵截与被占领的约旦河西岸地区以及同以色列犯罪假寓点相关的公司的量度。

在好意思国，部分场所议会与市民团体也发起抗议，命令辞让使用天下待业金购买“与干戈干系”的债券。好意思国Axios网站报说念称，迈阿密感恩县议员曾提交法案，条件清楚悉数以色列债券抓仓情况并冉冉撤资。品评者觉得，这是使用征税东说念主的钱来支抓干戈和种族陨命。

“揭露真相”驳倒称体育游戏app平台，以色列的军事实力与其经济息息干系，“每一颗枪弹齐来自全球融资体系”。尽管东说念主们的注见田主要靠近在以色列的军事行动上，但很少有东说念主热诚其经济配景。“这个国度把冲破转化为利润，把干戈变成了股票数据。以色列的的确实力不仅来自队列，还来自为用每一次冲破转化成本的才气。”